Une brève histoire des crises financières : Le livre de Christian Chavagneux

C'est un ouvrage didactique qui revoit le jour aux éditions La Découverte : Une brève histoire des crises financières met à profit les talents de conteur de Christian Chavagneux, éditorialiste à Alternatives économiques, pour expliquer les grands épisodes de krach économique et leur enchaînement. Crédits faciles, opacité, spéculation, actifs toxiques, titrisation, ventes à découvert, bulles : si la terminologie des désastres financiers est bien connue, leur caractère itératif et/ou causal méritait sans conteste que l'on s'y attarde. C'est précisément ce qu'entreprend Christian Chavagneux, dans un double mouvement : tirer les leçons de krachs passés pour le moins édifiants et montrer en quoi la régulation se heurte aux résistances politiques ou économiques.|Jonathan Fanara

Qu'y a-t-il de commun entre la crise financière de 2008, celle de 1929, la faillite de John Law au XVIIIe siècle et la fameuse vague de spéculation sur les bulbes de tulipes dans la Hollande du XVIIe ? Au-delà des particularismes historiques, Christian Chavagneux révèle les mécanismes permanents qui conduisent aux crises financières. [...] Le livre est truffé de parallèles saisissants qui montrent que déjà en 1923, le Lichtenstein jouait un rôle important pour cacher certaines spéculations, qu'en 1920, des compagnies de garanties immobilières vendaient des assurances contre le risque de faillite, à l'image des fameux CDS (dont le principe existait déjà lors de la crise des tulipes), ou encore qu'en 1928, les inégalités battaient un record aux Etats Unis, égalé en... 2007. [...] Le dernier chapitre du livre dresse un bilan de l'ensemble des dossiers de re-réglementation en cours. Après avoir pointé quelques avancées, comme la fin programmée de l'opacité sur les marchés des produits dérivés, il dresse un inventaire de toutes les lacunes et des trous noirs des chantiers en cours, que l'on ne peut que partager. Grâce à la représentation des causes des crises financières qu'il propose, le schéma synthétique de la page 166 du livre devrait être enseigné à l'école et présenté à tous les responsables politiques ! Ce livre écrit en quelque sorte la feuille de route à suivre pour être à la hauteur des enjeux aujourd'hui.|Pascal Canfin

Christian Chavagneux publie un livre qui sera bien utile à l'économiste, à l'historien et au citoyen. Réunissant une documentation impressionnante, il dresse une histoire, qui n'est pas si brève, de quatre crises financières mémorables qui ont précédé celle des subprimes : la crise des tulipes dans la Hollande du XVIIe siècle, celle consécutive à la banqueroute de Law au début du XVIIIe siècle en France, la panique de 1907 aux États-Unis et la grande crise de 1929. Le but de l'auteur est de montrer qu'au-delà des spécificités de chacune, il y a des caractères communs qui expliquent la répétitivité des scénarios les plus noirs. Le lecteur y découvrira une foule d'informations techniques sur les arcanes de la finance, accompagnées d'anecdotes savoureuses sur les comportements des financiers, mais aussi une analyse des crises financières.|Jean-Marie Harribey

Outre les deux chocs évoqués dans son titre (l'éclatement de la bulle spéculative sur les tulipes dans la Hollande du XVIIe siècle et celle des subprimes en 2008), cet ouvrage revient sur la première faillite boursière de l'histoire (au début du XVIIIe siècle), la crise de 1907 (qui déboucha sur la création de la Banque centrale des Etats-Unis) et celle de 1929. L'auteur, rédacteur en chef adjoint d'Alternatives Economiques, ne se contente pas de convoquer théories et modèles explicatifs. Il nous fait plonger au coeur des mécanismes en n'hésitant pas à emprunter des références littéraires et cinématographiques. A cet égard, on ne saurait trop recommander de (re)lire L'Argent, où Zola témoigne d'une sidérante connaissance des ressorts psychologiques qui gouvernent les spéculateurs. Preuve s'il en était besoin qu'il n'est pas utile d'être un " Nobel d'économie " pour comprendre ce qui se joue, malgré l'apparente sophistication des outils financiers... que d'aucuns ont peut-être intérêt à entretenir pour tenir à l'écart les prétendus béotiens... Pour lever le voile et dénoncer les dérives, l'auteur souligne la nécessaire implication de la société civile, en citant le cas de Finance Watch, une ONG qui produit des contre-expertises en matière financière. Les tenants de la théorie dominante devraient investir dans cet ouvrage. C'est un bon placement, même s'ils y sont égratignés pour leur incapacité à anticiper la crise...|Sylvain Allemand